界面宏观 王珍

财政部周一公布的数据显示 ，在一揽子稳增长政策发力之下
，中国经济出现回暖迹象，11月企业所得税收入同比大涨37% ，带动当月财政收入同比增长11%
，创今年迄今最大单月增幅。

财政部在新闻稿中称，1-11月 ，全国一般公共预算收入199010亿元，同比下降0.6% 。按照历史数据推算
，11月，一般公共预算收入同比增长11.0% ，增速较上月加快5.5个百分点
。其中
，税收收入同比增长5.3%，非税收入同比增长40.4%。

“非税收入的显著增长 ，尤其是当月同比增速高达40.4%
，累计增速达到17%，这表明地方政府在年底面临较大的收入压力 ，因此加大了对存量资产的盘活力度 。”银河证券宏观经济研究员聂天奇对界面新闻说
。

在非税收入高增的同时
，税收收入也有明显改善，特别是企业、个人所得税收入增长明显。11月 ，企业所得税收入同比增长37.0%
，增速较上月大幅提高31.8个百分点；个人所得税收入同比增长11.4%，增速提高了5.8个百分点 。

对此 ，分析师认为，这可能和一揽子稳增长政策落地后
，企业经营好转有关。

开源证券分析师何宁认为
，个人和企业所得税收入显著提高，或反映“抢出口 ”和稳地产背景下 ，企业经营收入边际回暖
。海通证券分析师梁中华也表示
，经济阶段性改善使得税收收入回升。

民生证券分析师陶川指出，除了居民和企业运行出现好转之外 ，企业所得税和个人所得税高增的另一大原因在于11月通常为这两大税种的“小月
”
，规模偏低会放大增速的变动 。

其他主要税种中，增值税收入同比增速从10月的-1.2%转正至1.4% ，消费税收入同比增速由10月的10.2%收窄至0.7%
。聂天奇表示
，消费税增速回落和11月社会消费品零售增速回落表现一致，主要是受到“双十一”购物节前置效应的影响 ，对11月消费有所分流。

支出方面，财政部在新闻稿中称
，1-11月，全国一般公共预算支出245053亿元 ，同比增长2.8% 。按照历史数据推算
，11月，一般公共预算支出同比增长3.8% ，增速比10月大幅收窄6.6个百分点
。

分析师表示
，支出增速放缓一定程度上是受到去年同期高基数的影响。从结构来看，城乡社区 、农林水
、交通运输三类基建支出合计同比增长11.1% ，增长较快；教育、文旅传媒 、社保和就业
、卫生健康等民生类支出合计同比下降0.6%
，其中，卫生健康支出下降17.1 % ，社会保障和就业支出增长14.9% 。

从第二本账“政府性基金预算 ”来看
，1-11月，全国政府性基金预算收入42348亿元 ，同比下降18.4%
。其中， 国有土地使用权出让收入32626亿元
，同比下降22.4%。

按照历史数据推算，11月 ，国有土地使用权出让收入5655亿元
，同比下跌19.7%，降幅比10月扩大9.2个百分点 。

华金证券分析师秦泰在研报中指出 ，当前的房地产政策导向是“控制增量、盘活存量
”
，土地出让收入可能未来较长时间都维持低迷
。同时，明年专项债资金中预计将拨出数千亿元用于保障房收储和闲置土地回收等 ，这对新增基建投资也会形成一定的资金约束。